3月份公开市场将释放资金7260亿

2019-05-22 00:47:46 来源: 辽宁信息港

3月份公开市场将释放资金7260亿

的统计显示,3月份央行公开市场到期资金为7260亿元,创出近11个月以来的新高。其中到期央票3760亿元,正回购3500亿元。到期品种的明细情况显示,3月份到期资金中有56.61%是通过央票和正回购从前三个月中“摆渡”过来的,其中2月份的28天期正回购就高达2900亿元。

由于去年以来1年期央票等品种的发行量呈减少趋势,导致今年后三个季度到期资金较少。截至3月2日的统计显示,今年后三季度到期资金量为1.77万亿元,其中4月、5月、9月的到期量均接近4000亿元或以上,而6月、7月、12月的到期量则均在700亿元以下。考虑到货币政策要平滑未来货币市场资金面以及调节信贷增长,且本月和下月到期资金量较大,这两个月的3个月期正回购和央票发行量将会增加,因此市场应理性对待。

有必要维持宽松货币环境

2月份,央行在公开市场操作中大量回笼资金,当月净回笼量达到3475亿元,引发市场种种猜测。但事实上,除了春节因素外,还有两点可以说明回笼力度加大只是短期现象。

首先,从历史对比来看,今年的回笼力度并不大。年同期都是净回笼,回笼量为一两千亿元左右;2008年净投放520亿元,但当时存款准备金率连续上调;而今年月央行通过公开市场净投放335亿元。其次,今年2月份的回笼工具全是3个月以内,且有78%为正回购,其中又以28天期居多,因此具有很强的短期调节意味,不能表明央行货币政策转向。

与此同时,2月份市场资金面仍然保持较为宽松的局面,受央行净回笼的负面影响不明显。隔夜回购利率在0.80%上方徘徊,而1周和2周回购则虽然在月初创出新低后震荡反弹,但大多数时间仍在1%以下运行。

市场人士预计,短期内资金面仍然会保持较为宽松的状态,但如果货币政策尤其是利率方面不放松,当前货币市场利率水平如回购利率将难以继续向下突破。一是有银行资金成本来筑底,如银行吸储成本和超额存款准备金利率等等;二是货币政策不松动导致市场预期发生变化,机构缺乏做低利率的动力。

此外,分析人士认为,由于3月份到期资金量较大,央行有加大回笼力度的空间,而且近几个月银行信贷增长较快,使得央行有必要调节金融机构头寸,但宽松的货币环境不应该被改变。因为通缩压力正在从预期逐渐变成现实,而且通缩也存在自我强化的特征,有必要通过宽松货币环境来改变当前的通缩预期。

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